MÉTRICAS EN CADENA PARA INVERSORES EN CRIPTOMONEDAS

En el mundo de la inversión en criptomonedas, las métricas on-chain proporcionan una perspectiva objetiva y verificable para evaluar el rendimiento real de un proyecto blockchain. Si bien las tendencias de precios y el sentimiento social suelen dominar los titulares, las métricas on-chain se refieren a datos derivados directamente de una red blockchain, como el volumen de transacciones, la actividad de los monederos y el comportamiento de los mineros.

Estas métricas son cruciales porque ofrecen información valiosa sobre el uso, el crecimiento, la adopción y la salud general de la red, factores que a menudo son más reveladores del valor a largo plazo que la especulación del mercado o las subidas impulsadas por la publicidad exagerada.

Profundicemos explorando algunos de los indicadores on-chain más relevantes utilizados por inversores experimentados en criptomonedas:

1. Direcciones Activas

Esta métrica rastrea el número de direcciones de monedero únicas que participan en la actividad de la red durante un período de tiempo definido. Un aumento sostenido en las direcciones activas suele indicar una mayor participación de los usuarios, mientras que una caída brusca puede sugerir una disminución del interés o una mayor inactividad de los titulares. Esto ayuda a los inversores a diferenciar las burbujas especulativas de las tendencias de adopción genuinas.

2. Volumen de Transacciones

El valor total de los activos transferidos a través de una red ofrece una idea del uso generalizado de la moneda o token. Los volúmenes mayores, en particular los que crecen con el tiempo, suelen respaldar la idea de una sólida utilidad de red. Es importante destacar que esta métrica puede medirse en unidades de moneda nativas (por ejemplo, BTC) o en USD para un mayor contexto.

3. Recuento de Transacciones

A veces distinto del volumen de transacciones, el recuento de transacciones mide el número bruto de transacciones en la cadena. Un recuento alto, especialmente sin un aumento simultáneo del volumen, puede revelar un uso a menor escala, como microtransacciones, o la actividad de una amplia base de usuarios.

4. Comportamiento de mineros y validadores

Dado que muchas criptomonedas utilizan mecanismos de consenso descentralizados, los datos sobre recompensas de mineros, tasas de hash (para sistemas de prueba de trabajo) o recuentos de validadores (para protocolos de prueba de participación) brindan información sobre la seguridad y la solidez operativa de la red. Una disminución en la actividad de los mineros podría indicar un aumento de los costos o una disminución de los incentivos para obtener ganancias.

5. Antigüedad de las monedas y ondas de HODL

Los analistas on-chain suelen estudiar la antigüedad de las monedas guardadas en los monederos para evaluar los patrones de tenencia. Por ejemplo, un aumento en las monedas guardadas durante mucho tiempo (a veces llamadas "ondas de HODL") implica confianza en el futuro de un proyecto, mientras que un mayor movimiento de monedas puede indicar una próxima fase de ventas o toma de ganancias.

6. Flujos de intercambio

El seguimiento de las monedas que entran y salen de los intercambios centralizados revela la percepción de los inversores. Las fuertes entradas a los exchanges suelen preceder a las ventas masivas, mientras que las salidas suelen indicar un almacenamiento a largo plazo en billeteras privadas, una señal implícitamente alcista. De esta manera, las métricas en cadena proporcionan una base basada en la evidencia para tomar decisiones informadas sobre inversión en criptomonedas. Ya sea que se trate de BTC, ETH o altcoins, estos datos actúan como una brújula ante señales de precios volátiles.

Mientras que el análisis de capital tradicional evalúa los balances y las ganancias, la naturaleza descentralizada y transparente de blockchain permite un acceso único a datos a nivel de red. Esta oportunidad permite a los inversores en criptomonedas comprender la valoración desde los principios básicos, basándose no en promesas ni publicidad exagerada, sino en cómo se utiliza un proyecto en tiempo real.

Los modelos de valoración on-chain ayudan a vincular la capitalización de mercado de las criptomonedas con el uso, la adopción y la velocidad monetaria cuantificables.

Ratio de Valor de Red a Transacciones (NVT)

Una de las herramientas de valoración más conocidas en el análisis on-chain es el ratio NVT. Funciona dividiendo la capitalización de mercado de la red entre su volumen diario de transacciones. Las criptomonedas con un NVT alto pueden indicar sobrevaloración (o utilidad reducida), mientras que un NVT bajo sugiere infravaloración en relación con la actividad en la cadena.

Considere el NVT como similar a la relación precio-beneficio (P/E) utilizada en los mercados de valores. Un P/E alto podría indicar optimismo de los inversores (o una burbuja), mientras que un P/E bajo implica valor potencial. Aplicado a las criptomonedas, ayuda a descartar cadenas con límites inflados pero poco uso real.

Capitalización Realizada

Esta métrica revaloriza cada moneda en circulación al último precio al que se movió en la cadena, en lugar del precio actual del mercado. El resultado es una imagen más fiel del dinero invertido en la red. Comparar la capitalización realizada con la capitalización de mercado puede indicar si la moneda se cotiza con una prima considerable.

Ratio MVRV

El ratio Valor de Mercado/Valor Realizado (MVRV) es una herramienta para encontrar máximos y mínimos locales. Históricamente, un MVRV alto (valor de mercado mucho mayor que el valor realizado) sugiere condiciones de sobrecompra, lo que indica posibles reversiones. Un MVRV inferior a 1 suele correlacionarse con oportunidades de acumulación a largo plazo.

Modelo Stock-to-Flow (S2F)

Originalmente aplicado a materias primas como el oro, el modelo Stock-to-Flow evalúa la escasez comparando la oferta circulante (stock) con la producción anual (flujo). La emisión fija de Bitcoin lo hace adecuado para el modelado S2F, que, en el pasado, se ha utilizado para proyectar trayectorias de precios basadas en recompensas decrecientes por bloque.

Velocidad de los tokens

Las criptomonedas utilizadas para pagos y transacciones pueden beneficiarse de una alta velocidad, mientras que las monedas de reserva de valor suelen tener una velocidad menor. Esto ayuda a distinguir las monedas de utilidad (como las stablecoins o los tokens de plataforma) de los tokens especulativos o de inversión. El seguimiento de la frecuencia con la que una moneda cambia de manos proporciona una perspectiva sobre si funciona como dinero real o como un activo acumulado. Fundamentalmente, las herramientas de valoración en cadena aportan transparencia a los mercados impulsados ​​por la percepción, al confirmar lo que realmente se está haciendo con los tokens en cuestión. El uso inteligente de estos modelos permite a los inversores comparar las narrativas con los datos reales de la cadena de bloques. Además, los paneles y análisis cada vez más accesibles de plataformas como Glassnode, CryptoQuant y Santiment ofrecen a los inversores minoristas la misma visibilidad en cadena que antes estaba reservada a las instituciones.

Acceder a datos confiables en cadena se ha vuelto mucho más fácil gracias a la proliferación de plataformas de análisis de blockchain. Tanto si eres un recién llegado como un gestor de fondos de criptomonedas experimentado, las plataformas ahora ofrecen herramientas para acceder, interpretar y visualizar métricas de blockchain en un formato intuitivo.

Plataformas populares de análisis en cadena

Varias plataformas proporcionan una infraestructura robusta para el análisis de métricas en cadena:

• Glassnode: Ofrece una amplia gama de datos específicos de Bitcoin y Ethereum, con paneles muy visuales que incluyen el recuento de direcciones activas, ratios NVT, capitalización realizada y modelos MVRV. Los niveles premium permiten obtener vistas históricas más detalladas.
• CryptoQuant: Conocido por sus datos de flujo de intercambio y análisis del comportamiento de los mineros. Sus alertas en tiempo real pueden ayudar a los operadores a anticipar la volatilidad.
• IntoTheBlock: Se centra en las distribuciones de billeteras, las entradas/salidas y las señales de los titulares, como el tiempo promedio de tenencia, los indicadores de ganancias/pérdidas y las distribuciones de precios de equilibrio.
• Santiment: Ofrece una vista en capas que combina datos en cadena con el sentimiento social y el seguimiento de la actividad de los desarrolladores, lo que proporciona un enfoque triple para la valoración.
• Dune Analytics: Una plataforma impulsada por la comunidad que permite consultas SQL personalizadas en conjuntos de datos de blockchain, especialmente popular entre los inversores de DeFi que buscan rastrear métricas específicas del protocolo.

Cómo implementar información en cadena

Una vez equipados con las herramientas adecuadas, los inversores pueden comenzar a integrar información en cadena en su flujo de trabajo:

1. Establezca puntos de referencia para métricas clave
Compare los datos históricos en cadena con los niveles actuales. Los puntos de referencia contextualizan las cifras brutas; por ejemplo, ¿el volumen de transacciones se encuentra en su nivel más alto en un año o se ha desplomado durante la última semana?

2. Confirme o refute las narrativas del mercado
Utilice los datos para comprobar las afirmaciones populares. Si un proyecto afirma una adopción masiva, observe el crecimiento de las direcciones activas. Si una moneda se está acumulando, verifique las tendencias de oferta latente o las tasas de HODL.

3. Monitoree el comportamiento de las ballenas y las instituciones
Una gran actividad en las billeteras puede indicar que se está operando con dinero inteligente. Algunas plataformas rastrean las transacciones de las ballenas y los flujos de las billeteras de nivel institucional. Las entradas o salidas repentinas pueden servir como una señal temprana.

4. Evite participar en ciclos de hype
Confiar únicamente en la acción del precio deja a los inversores vulnerables a la manía. El contraste entre el aumento repentino de precios y la disminución de la actividad en la cadena puede revelar una divergencia entre la publicidad exagerada y el uso real.

5. Estrategia de inversión a largo plazo
Los datos en la cadena son más efectivos cuando se utilizan para obtener información macro. En lugar de buscar transacciones rápidas, los inversores pueden analizar si un proyecto cuenta con bases de usuarios en crecimiento, incentivos sólidos para los mineros o una descentralización favorable; todos ellos indicadores de viabilidad a largo plazo.

Desafíos y limitaciones

A pesar de los beneficios, los datos en cadena tienen limitaciones:

• Es posible que no se capture cierta actividad de la red (por ejemplo, transacciones fuera de cadena en soluciones Lightning o de Capa 2).
• Los grandes actores pueden enmascarar la actividad utilizando múltiples billeteras o mezcladores.
• Interpretar las métricas sin contexto puede generar desinformación: lo que parecen ser un aumento de "billeteras activas" podría ser simplemente una mezcla interna del exchange.

Por lo tanto, los datos en cadena deben utilizarse como parte de una estrategia de inversión más amplia, complementada con actualizaciones de los desarrolladores, tendencias macroeconómicas y novedades regulatorias.

En última instancia, al integrar el análisis en cadena, Los inversores se empoderan con señales factuales en un mar de especulación, lo que promueve decisiones más inteligentes y respaldadas por datos en el turbulento panorama de las criptomonedas.