DESCRIPCIÓN GENERAL DEL FTSE 100 Y COMPARACIÓN CON EL MERCADO ESTADOUNIDENSE

¿Qué es el índice FTSE 100?

El FTSE 100, a menudo conocido como "Footsie", es un índice bursátil de referencia que representa a las 100 empresas más grandes que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres (LSE) por capitalización bursátil. El índice se lanzó el 3 de enero de 1984 y es mantenido por FTSE Russell, una subsidiaria del London Stock Exchange Group.

El FTSE 100 sirve como el principal indicador de la salud financiera y el rendimiento de las grandes corporaciones que cotizan en el Reino Unido. Si bien las empresas que lo componen cotizan en el Reino Unido, muchas operan a nivel mundial y obtienen la mayor parte de sus ingresos de los mercados internacionales.

Componentes clave del FTSE 100

La composición del FTSE 100 se revisa trimestralmente (en marzo, junio, septiembre y diciembre) para garantizar que refleje las empresas más grandes del Reino Unido por capitalización bursátil. La entrada y la salida se basan exclusivamente en el valor de mercado, y el proceso garantiza que el índice siga siendo una representación de las 100 principales empresas de la LSE.

El FTSE 100 incluye empresas de diversos sectores, aunque tiene un peso notable en ciertas industrias. Sectores clave y ejemplos de empresas representativas:

• Energía: BP, Shell
• Finanzas: HSBC, Barclays, Lloyds
• Bienes de consumo: Unilever, Diageo
• Salud: AstraZeneca, GSK
• Minería: Rio Tinto, Anglo American

Ponderación y metodología del FTSE 100

El FTSE 100 es un índice ponderado por capitalización, lo que significa que las empresas con mayor capitalización bursátil tienen un mayor impacto en la fluctuación del índice. La capitalización bursátil se calcula multiplicando el precio de la acción por el número de acciones en circulación. Para evitar que una empresa domine, se pueden aplicar reglas de limitación bajo ciertas condiciones.

Divisa y Exposición Global

Dado que muchos integrantes del FTSE 100 obtienen una proporción sustancial de sus ingresos del extranjero, el índice se ve significativamente afectado por las fluctuaciones en el valor de la libra esterlina. Una libra más débil suele generar ganancias en el FTSE 100, ya que las ganancias en el extranjero se traducen en mayores ganancias en libras esterlinas para las empresas multinacionales.

¿Quién sigue el FTSE 100?

El FTSE 100 es ampliamente seguido por inversores institucionales e individuales como referencia para el rendimiento de las acciones de gran capitalización que cotizan en el Reino Unido. Diversos productos de inversión, incluyendo fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos indexados, se basan en el FTSE 100, lo que permite una exposición pasiva al mercado británico.

FTSE 100 vs. Otros índices FTSE

Si bien el FTSE 100 es el que más atención genera, forma parte de un conjunto más amplio de índices. Estos incluyen:

• FTSE 250: Empresas británicas de mediana capitalización
• FTSE 350: Combinación del FTSE 100 y el FTSE 250
• FTSE All-Share: Representa a más de 600 empresas que cotizan en la LSE

Juntos, estos índices ofrecen una visión más completa del mercado bursátil británico en general.

¿En qué se diferencia el FTSE 100 de los índices estadounidenses?

Aunque el FTSE 100 suele compararse con los principales índices estadounidenses, como el S&P 500 y el Nasdaq Composite, existen varias diferencias que hacen que su comportamiento y rendimiento varíen con el tiempo. Estas diferencias se deben principalmente a las variaciones en la composición sectorial, la exposición económica, los efectos cambiarios y el sentimiento del mercado.

Composición sectorial

La composición sectorial es una razón fundamental por la que el FTSE 100 se comporta de forma diferente a sus homólogos estadounidenses. El FTSE 100 está fuertemente orientado a sectores de la "vieja economía", incluyendo:

• Energía
• Minería y materias primas
• Banca y servicios financieros
• Consumo básico

En contraste, los índices estadounidenses, especialmente el Nasdaq, están dominados por empresas tecnológicas como Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon y Meta.

Como resultado, el FTSE 100 puede tener un rendimiento inferior durante mercados alcistas impulsados ​​por la tecnología y un rendimiento superior durante períodos en que las materias primas, la energía o las acciones de valor lideran el mercado.

Exposición a ingresos globales

El 70 % o más de los ingresos de las empresas del FTSE 100 a menudo provienen de fuentes fuera del Reino Unido. Esto es significativamente diferente del S&P 500, que obtiene aproximadamente el 60% de sus ingresos del mercado interno estadounidense. Esta huella global de ingresos hace que el FTSE 100 sea extremadamente sensible a la demanda internacional, la dinámica comercial y las fluctuaciones cambiarias.

Sensibilidad cambiaria

La fluctuación cambiaria es otro factor diferencial. Dado que muchas empresas del FTSE 100 reportan ganancias en divisas, pero cotizan en libras esterlinas (GBP), las fluctuaciones cambiarias tienen un impacto pronunciado. Por ejemplo, una depreciación de la libra esterlina suele impulsar el rendimiento del FTSE 100, mientras que puede tener un efecto más moderado o inverso en el S&P 500.

Diferencias de valoración

Históricamente, el FTSE 100 ha cotizado con ratios precio-beneficio (P/E) más bajos en comparación con los índices estadounidenses, lo que lo convierte en una opción de valor. Este descuento de valoración puede atraer a inversores centrados en el valor y refleja las diferencias estructurales en las expectativas de crecimiento entre las acciones del Reino Unido y Estados Unidos.

Rendimiento de dividendos

El FTSE 100 generalmente ofrece un mayor rendimiento de dividendos en comparación con los índices estadounidenses. Las empresas del Reino Unido, especialmente en los sectores de energía, minería y finanzas, tienden a distribuir una mayor proporción de sus ganancias a los accionistas. Esto convierte al FTSE 100 en una opción atractiva para los inversores orientados a la rentabilidad.

Política monetaria y tipos de interés

El índice también se ve influenciado por la política monetaria del Banco de Inglaterra, las previsiones de inflación y las decisiones sobre los tipos de interés. Estas pueden diferir significativamente de las posturas de la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que afecta al rendimiento del mercado de valores en diferentes direcciones.

Base inversora y sentimiento

Las diferencias culturales y de comportamiento entre los inversores del Reino Unido y Estados Unidos también influyen. Los mercados del Reino Unido tienden a atraer asignaciones de capital más conservadoras y tienen una larga tradición de inversión en rentas. En cambio, los mercados estadounidenses suelen estar más impulsados ​​por narrativas de crecimiento y estrategias de inversión basadas en el impulso.

¿Por qué el FTSE 100 se mueve de forma diferente?La divergencia en el comportamiento del FTSE 100 y sus equivalentes estadounidenses no es accidental. Está determinada por factores históricos, estructurales y macroeconómicos que rigen las expectativas de los inversores, el rendimiento sectorial y las valoraciones del mercado.Exposición a sectores defensivosLa fuerte concentración del FTSE 100 en sectores defensivos —como bienes de consumo básico, servicios públicos, productos farmacéuticos y productores de materias primas— implica que es menos sensible al ciclo económico y tiene más probabilidades de mantenerse durante las recesiones. Los índices estadounidenses, con su orientación tecnológica y de crecimiento, pueden repuntar más rápido durante las recuperaciones, pero sufrir caídas más profundas durante las correcciones.Brexit y desafíos nacionalesLos riesgos políticos y económicos específicos del Reino Unido, especialmente tras el Brexit, han introducido una capa de incertidumbre que afecta a las valoraciones y la confianza de los inversores. Estos factores pueden afectar negativamente el rendimiento de las empresas que cotizan en el Reino Unido y alterar la percepción del riesgo, incluso cuando los mercados globales se muestran alcistas.

Sensibilidad a la inflación y a las materias primas

El FTSE 100 suele beneficiarse durante períodos inflacionarios o auges de las materias primas. Dada su dependencia de la energía, la minería y los materiales básicos, los altos precios de las materias primas tienden a aumentar las previsiones de beneficios de muchos de sus componentes. Por el contrario, una alta inflación puede afectar negativamente a los índices estadounidenses, dominados por la tecnología, al elevar las tasas de descuento para las ganancias futuras.

Sensibilidad a los tipos de interés

Los sectores generadores de ingresos dominan el FTSE 100, lo que significa que los tipos de interés desempeñan un papel importante en la determinación de los precios de las acciones. El aumento de las tasas de interés suele ser un obstáculo para estas empresas, ya que incrementa sus costos de servicio de la deuda y reduce el atractivo de la rentabilidad de los dividendos en relación con el rendimiento de los bonos.

Patrones de rendimiento a largo plazo

Durante la última década, el FTSE 100 ha tenido un rendimiento inferior al de los principales índices estadounidenses, en gran medida debido a su falta de exposición a empresas tecnológicas de alto crecimiento. Sin embargo, durante períodos de incertidumbre macroeconómica global o alta inflación, el índice puede superar a los mercados estadounidenses gracias a su sesgo hacia el valor y su exposición a materias primas y multinacionales.

Impacto global vs. nacional en las ganancias

Debido a su base de ingresos internacionales, el FTSE 100 actúa como un índice cuasi global en lugar de un reflejo puro de la economía británica. Esta distinción significa que los eventos financieros globales, desde crisis geopolíticas hasta cambios en el comercio internacional, pueden influir en el índice de maneras aparentemente contraintuitivas en relación con los titulares económicos locales.

Percepciones de los inversores y tendencias ESG

Las percepciones del gobierno corporativo del Reino Unido, los estándares ESG y las narrativas de sostenibilidad también influyen en el posicionamiento de los inversores. El reciente impulso hacia la descarbonización y la innovación tecnológica ha llevado a los inversores globales a favorecer desproporcionadamente los índices de crecimiento estadounidenses y europeos, marginando la renta variable británica a pesar de sus sólidos fundamentos.

Conclusión: Navegando por los matices del FTSE 100

En definitiva, el FTSE 100 es un índice único que refleja el pasado industrial del Reino Unido, sus vínculos comerciales globales y el contexto macroeconómico actual. Comprender por qué y cómo se desvía de los índices bursátiles estadounidenses puede proporcionar a los inversores perspectivas estratégicas sobre la diversificación global, la gestión de riesgos y las expectativas de rentabilidad.

Ya sea que se utilice como componente principal de renta variable o como una asignación táctica, el FTSE 100 sigue siendo una herramienta fundamental para quienes navegan en los mercados bursátiles internacionales.