EXPECTATIVAS DE LOS INVERSORES SOBRE LA GOBERNANZA DE LA COMPENSACIÓN

El escrutinio de los inversores sobre la gobernanza de la remuneración ejecutiva ha cobrado un impulso considerable en los últimos años. Con un mayor énfasis en los principios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), los accionistas evalúan cada vez más cómo las estructuras de remuneración se alinean con la creación de valor a largo plazo y la gestión de riesgos. Los inversores, en particular los institucionales, buscan marcos de remuneración transparentes, equilibrados y vinculados al rendimiento, firmemente arraigados en las mejores prácticas de gobernanza.

Un número creciente de accionistas utiliza su poder de voto para influir en la toma de decisiones sobre remuneración de los consejos de administración. Las temporadas de votación por poder han mostrado un aumento de los casos de votaciones sobre la remuneración, en las que los inversores expresan su aprobación o desaprobación de los paquetes de remuneración ejecutiva. Estas votaciones ofrecen una plataforma para que los inversores exijan responsabilidades a los consejos de administración por las prácticas salariales que se perciben como excesivas, desalineadas o desconectadas de la estrategia de la empresa.

A medida que evolucionan las expectativas de gobernanza, los inversores exigen que las políticas de compensación estén diseñadas para:

• Promover el valor a largo plazo por encima de las ganancias a corto plazo
• Vincular los resultados salariales directamente con el rendimiento medible
• Evitar la asunción excesiva de riesgos
• Garantizar la imparcialidad, la equidad y la transparencia
• Alinearse con los objetivos de sostenibilidad y ESG de la empresa

Por lo tanto, los consejos de administración y los comités de remuneración se encuentran bajo presión para demostrar que las estructuras salariales no solo son competitivas y motivadoras, sino también defendibles ante el escrutinio de los inversores. De hecho, ahora los inversores suelen esperar información detallada sobre cómo se determinan las métricas de compensación, cómo se comparan los objetivos y cómo la remuneración refleja los resultados del rendimiento.

La atención a la gobernanza de la compensación trasciende las fronteras de la industria. Ya sea en servicios financieros, tecnología o bienes de consumo, los inversores buscan estructuras de gobernanza modelo que reflejen la evolución de los intereses de las partes interesadas y las expectativas de la sociedad. La remuneración de los ejecutivos ya no es solo una cuestión de competitividad en el mercado, sino también un factor clave para la credibilidad de la gobernanza y la reputación ética de una organización. Para gestionar estas expectativas con éxito, las empresas necesitan fortalecer su compromiso con los accionistas y garantizar la transparencia en todos los aspectos de la remuneración de los ejecutivos. La capacidad de explicar el porqué de las decisiones sobre remuneración se ha vuelto tan importante como las propias cifras.

Los inversores basan sus expectativas en diversos criterios que influyen en su percepción de la equidad y la eficacia de la compensación de una empresa. Varios elementos fundamentales configuran estos estándares y reflejan la creciente complejidad en la evaluación de los planes de remuneración de los ejecutivos.

1. Alineación de la remuneración por rendimiento

El principio de que la remuneración debe reflejar el rendimiento es fundamental. Los inversores buscan evidencia de que:

• Los incentivos a corto plazo se alinean con los parámetros financieros y operativos
• Los incentivos a largo plazo respaldan los objetivos estratégicos y el crecimiento sostenible
• Las métricas de rendimiento están claramente definidas, son transparentes y rigurosas

La desalineación —cuando los ejecutivos reciben grandes pagos a pesar de un rendimiento inferior— erosiona la confianza de los accionistas y, a menudo, conduce a votos delegados negativos. Los inversores prefieren umbrales de rendimiento sólidos y comparaciones con pares medianas o superiores a la mediana para justificar los pagos.

2. Transparencia y divulgación

Los inversores buscan una visibilidad completa sobre cómo se toman las decisiones de compensación. Esto incluye:

• Explicación clara de la combinación de remuneraciones (fija vs. variable)
• Divulgación de los criterios y resultados de rendimiento
• Información sobre metodologías de evaluación comparativa
• Claridad sobre la discreción y la justificación del consejo en los ajustes salariales

La calidad de la divulgación a menudo constituye la base de la confianza entre inversores y emisores. Las presentaciones vagas o excesivamente complejas pueden generar señales de alerta, incluso si las estructuras de compensación son razonables.

3. Integración ESG

Los inversores modernos esperan cada vez más que las consideraciones ESG se integren en los marcos de compensación. Algunos ejemplos incluyen:

• Incorporar indicadores clave de rendimiento (KPI) de sostenibilidad a los planes de incentivos a largo plazo
• Ponderar métricas relacionadas con la diversidad, la seguridad o el clima en las evaluaciones de desempeño
• Demostrar la relación entre el desempeño ESG y el valor para los accionistas

Los mecanismos de remuneración vinculados a criterios ESG deben ser significativos y mensurables para generar confianza en los inversores. Las adiciones superficiales o los objetivos simbólicos suelen ser criticados por su falta de impacto.

4. Participación de los accionistas

Los inversores otorgan una importancia considerable a la forma en que las empresas interactúan con los accionistas en temas de remuneración. Las prácticas líderes incluyen:

• Comunicación previa a la votación con los principales accionistas
• Respuesta a los resultados de votaciones anteriores y a las inquietudes
• Adopción o revisión de políticas en respuesta a la retroalimentación de los inversionistas

La participación proactiva demuestra la disposición de la junta directiva a rendir cuentas y adaptarse a las prioridades de los accionistas, fortaleciendo así la confianza en las prácticas de gobernanza.

5. Características de mitigación de riesgos

La gobernanza de riesgos también es fundamental para definir las expectativas de los inversionistas. Los inversores suelen buscar:

• Cláusulas de recuperación que permitan la recuperación de incentivos
• Límites a la remuneración variable
• Mecanismos de penalización para ajustar las compensaciones antes de su consolidación

Estos mecanismos ayudan a prevenir la asunción excesiva de riesgos y a mejorar la integridad del sistema de incentivos.

En última instancia, los inversores esperan que la remuneración sirva como una herramienta de gobernanza que refuerce el liderazgo responsable y la creación de valor a largo plazo. Cualquier valor inferior puede erosionar la confianza y tener consecuencias reputacionales.

Para abordar el complejo panorama de las expectativas de los inversores sobre la gobernanza de la remuneración, las empresas deben adoptar enfoques estratégicos y coherentes. Una alineación eficaz con las prioridades de los inversores no solo mitiga los riesgos de gobernanza, sino que también mejora la confianza de las partes interesadas y la reputación corporativa a largo plazo.

1. Fortalecer los marcos de gobernanza

Los consejos de administración deben revisar y reforzar la base de sus políticas de remuneración mediante:

• Garantizar la independencia y la experiencia del comité de remuneraciones
• Realizar revisiones periódicas de las estructuras salariales y los controles de gobernanza
• Documentar y divulgar los procesos de toma de decisiones
• Alinear las políticas con las expectativas regulatorias y del mercado pertinentes

Un marco de gobernanza sólido proporciona la base para prácticas de remuneración defendibles y coherentes que resistan el escrutinio externo.

2. Mejorar las Prácticas de Divulgación

Una divulgación de alta calidad reduce la ambigüedad y demuestra responsabilidad. Las empresas deben aspirar a:

• Utilizar explicaciones narrativas claras en los informes de remuneración
• Mostrar vínculos explícitos entre la estrategia, el rendimiento y los resultados salariales
• Incluir análisis de escenarios o gráficos de pago por rendimiento
• Informar sobre los cambios realizados en respuesta a las inquietudes de los inversores

Evaluar las mejores prácticas de otros pares y alinear los formatos de informes con los estándares globales, como la Iniciativa de Informes Globales o los marcos SASB, puede mejorar la calidad de la divulgación.

3. Integrar las métricas ESG de forma eficaz

Para alinearse con las áreas de interés emergentes de los inversores, las empresas deben:

• Definir qué objetivos ESG son más importantes para el éxito corporativo
• Cuantificar dichos objetivos e incorporarlos a los planes de incentivos
• Utilizar esquemas de ponderación que reflejen la importancia del negocio, no solo la imagen
• Revisar periódicamente estas métricas para garantizar su relevancia continua

La integración cuidadosa de los criterios ESG en los incentivos demuestra un compromiso con las prácticas empresariales responsables y una gobernanza con visión de futuro.

4. Interactuar continuamente con los inversores

El diálogo constructivo acorta la distancia entre la perspectiva de la junta directiva y la opinión de los inversores. Las empresas deberían implementar:

• Reuniones periódicas de participación y foros sobre temas de compensación
• Encuestas o mecanismos de retroalimentación posteriores a las juntas de accionistas
• Recursos específicos para gestionar las relaciones con los inversores en relación con la gobernanza de la remuneración

El diálogo continuo fomenta la confianza y ayuda a prevenir sorpresas negativas durante la temporada de reuniones de poder.

5. Monitorear y responder a las tendencias

Las expectativas de gobernanza evolucionan rápidamente. Para mantener el cumplimiento normativo y la credibilidad, las empresas deben:

• Seguir las actualizaciones regulatorias, las directrices de los asesores de voto y las declaraciones de los inversores
• Revisar los patrones de voto y los mandatos de los grandes accionistas institucionales
• Contratar consultores cuando sea necesario para comparar prácticas
• Anticipar desarrollos futuros como la equidad salarial social o las métricas de capital humano

Ser proactivo en lugar de reactivo brinda a las juntas directivas la ventaja estratégica para anticiparse a las preocupaciones sobre gobernanza y proteger la reputación de la marca.

En conclusión, cumplir con las expectativas de los inversores en materia de gobernanza de la compensación no es un ejercicio puntual, sino un proceso continuo alineado con la responsabilidad corporativa y los impulsores de valor a largo plazo. El éxito se basa en la transparencia, la capacidad de respuesta y un compromiso de principios con un rendimiento alineado con los accionistas.